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【观策·论市】近期市场出现了一些较少见的信号,从历史经验来看这些信号的出现往往对应着市场见底回升。第一,美国制造业订单转负。从历史数据来看美国制造业订单转负的时间,和中国几轮新增社融拐点基本一致,和前几次外需下滑的情况类似,未来更大力度支持内需的政策落地可以持续期待。第二, 调整后的核心指数换手率全部归0。我们认为“极致缩量”是一个常见的见底信号。第三,预期上市公司二季度资本开支增速转负。当资本开支转为负,则市场预期未来产能投放速度会边际放缓,如果此时配合需求端发力的政策,则供求关系重新开始改善,企业盈利开始触底回升,则股价也会面临向上的拐点。
【复盘·内观】本周A股市场指数涨跌分化,原因如下:(1)美国CPI数据符合预期,经济硬着陆风险降低;(2)债市波动较大,缩量行情下股票市场受到压制;(3)7月社融数据公布,整体保持稳定;(4)部分ETF成交额放大,重要资金对市场形成强支撑。
【中观·景气】7月汽车产销同比跌幅扩大,挖掘机开工小时数同比降幅收窄。近日台股电子公布7月营收情况,多数IC制造、存储器、封装、PCB、被动元件、镜头、多数面板和LED厂商营收同比上行,硅片厂商营收同比下行。总体来看, 7月台股电子厂商营收多数持续改善。7月汽车产销同比跌幅扩大,三个月滚动同比由正转负;乘用车产销量三个月滚动同比由正转负;新能源汽车产销三个月滚动同比增幅收窄,市场占有率进一步扩大。7月中国动力电池和储能电池产量同比增速扩大、中国动力电池装车量同比增速收窄。中国挖掘机开工小时数同比降幅收窄。
【资金·众寡】北上融资净流出, ETF持续净申购。北上资金本周净流出50.4亿元;融资资金前四个交易日合计净流出15.9亿元;新成立偏股类公募基金15.3亿份,较前期下降6.0亿份;ETF净申购,对应净流入234.7亿元。行业偏好上,北上资金净买入规模较高的为银行、医药生物、非银金融等;融资资金净买入房地产、电力设备、钢铁等;信息技术ETF申购较多,券商ETF赎回较多。重要股东规模扩大,计划减持规模下降。
【主题·风向】AI眼镜热度重启,有望成为AI终端落地新载体。近期AI眼镜板块持续走强,消息面上,根据公开资料统计,苹果、Meta等大厂均在布局智能眼镜产品,据多家媒体报道,苹果团队正继续试验开发多款智能眼镜产品,包括预计明年推出的平价版Vision Pro;其中,Meta有望在9月“Connect大会”上发布“真AR眼镜”。此外,Meta和雷朋的第二代产品Ray-Ban Meta销售数据亮眼,因此机构也推测此款眼镜今年销量有望超过200万台。
【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周上行,PE(TTM)为13.2,较上周上行0.1,处于历史估值水平的22.6%分位数。板块估值涨跌分化,其中,传媒、通信、煤炭涨幅居前,农林牧渔、国防军工和美容护理跌幅居前。
【风险提示】经济数据不及预期股票网上配资,海外政策超预期收紧。